Corporate Governance Monitor 2022

ein Forschungsprojekt in Kooperation mit der Abteilung für Unternehmensrechnung und Revision an der Wirtschaftsuniversität Wien und dem Institut für Unternehmensrechnung und Wirtschaftsprüfung an der Johannes Kepler Universität Linz

die Verwirklichung einer verantwortlichen, auf Wertschöpfung ausgerichteten Leitung und Kontrolle von Unternehmen ist eine der bedeutendsten betriebswirtschaftlichen Aufgabenstellungen. Der Corporate Governance Monitor hat es sich zum Ziel gesetzt empirische Evidenz zur Ausgestaltung von Corporate Governance Systemen in Österreich und Deutschland zu präsentieren. Der Bericht stellt die vierte Ausgabe einer jährlichen Serie dar, die in einer universitätsübergreifenden Kooperation der Abteilung für Unternehmensrechnung und Revision der Wirtschaftsuniversität Wien, des Instituts für Unternehmensrechnung und Wirtschaftsprüfung der Johannes Kepler Universität Linz und des boardservice.center sowie mit großzügiger finanzieller Unterstützung der B&C-Privatstiftung erfolgt.

In diesem Bericht wird auf Kennzahlen des Aufsichtsrats, die Vergütungsstruktur von Vorstand und Aufsichtsrat, sowie auf Daten zur Abschlussprüfung fokussiert. Neue Analysen in dieser Ausgabebetreffen insbesondere die Vergütungsstruktur, dabei präsentieren wir unter anderem die Vergütungssysteme am österreichischen und deutschen Kapitalmarkt auf Basis von „Say on Pay“. Das zugrunde liegende Unternehmensberichtsjahr ist 2020/21. Damit stellt diese Studie die umfassendste Analyse der Corporate Governance Systeme mit Beginn der weltweiten COVID-19 Pandemie dar und zeigt mit welcher Struktur die Unternehmen diese Pandemie bestreiten.

Der Corporate Governance Monitor 2022 soll einen quantitativen Einblick in Kenngrößen der unternehmensspezifischen Corporate Governance Systeme bieten und Veränderungen monitoren. Damit stellen wir ein einzigartiges Vergleichsinstrument zur Verfügung, das einen Orientierungsrahmen für die theoretische und praktische Diskussion zur Ausgestaltung von Corporate Governance Strukturen schaffen soll.

Wir hoffen, dass der vorliegende Bericht auf Ihr Interesse stößt, und stehen bei Fragen und Anregungen gerne zur Verfügung.

Führungsorgane

Größe des Aufsichtsrats

Zusammensetzung des Aufsichstrats

Sitzungen

Ausschüsse

Fokus: Prüfungsausschuss

Diversität im Aufsichtsrat und Vorstand

Erstmals 2021/2022: Analyse der „Say on Pay“ Umsetzung durch die Vergütungspolitik und des Vergütungsberichts

Ausgaben für Corporate Governance

Aufsichtsratsvergütung

Vorstandsvergütung

Verhältnis der Aufsichstsrat- zur Vorstandsvergütung

Abschlussprüfung

Österreichischer Corporate Governance Kodex

Daten und Unternehmen

Für den Corporate Governance Monitor 2022 wurden öffentlich zugängliche Daten erhoben, durch Daten von Thomson Reuters kontrolliert und in Einzelfällen ergänzt. Dabei stellen die Geschäftsberichte aus dem Abschlussjahr 2020 und 2020/21 die wesentlichsten Informationsquellen dar. Zusätzlich wurden die öffentlich verfügbaren Lebensläufe von AufsichtsrätInnen in Österreich und Deutschland für die Analyse herangezogen. Insgesamt wurden alle österreichischen kapitalmarktorientiertenUnternehmen, also alle österreichischen Anleihen- und Aktienemittenten, und jene Unternehmen, die am deutschen DAX30 sowie am SDAX und MDAX (zusammengefasst in der Kategorie Non DAX30) notieren, einbezogen. Jene österreichischen Unternehmen die sowohl Aktien als auch Anleihen ausgegeben haben, werden den Aktienemittenten zugeordnet. Ausgeschlossen von der Untersuchung wurden jene Unternehmen, auf die eines der folgenden Kriterien zutrifft:

  • Delisting im Jahr 2020, bzw. der nicht Veröffentlichung von Geschäftsberichten
  • reine Finanzierungsvehikel
  • keine formale Trennung von Aufsichtsrat und Vorstand (one tier System)

Durch diese Selektion besteht die Grundgesamtheit aus 234 Unternehmen, zu denen deskriptive Daten sowie Daten zum Aufsichtsrat, Vorstand und
zur Abschlussprüfung erhoben wurden. Im Vergleich zu den Vorjahren handelt es sich fast um die gleiche Anzahl an untersuchten Unternehmen (2019: 243, 2020: 242 und 2021: 238 Unternehmen), wobei in Österreich die Zahl der Aktienemittenten von 59 auf 56 gesunken ist, während bei den Anleiheemittenten die Anzahl um 1 Unternehmen gestiegen ist. Aufgrund eines Unternehmens mit one tier System befinden sich in der Analysegruppe des DAX30 29 Unternehmen und im Non DAX30 sind im Vergleich zum letzten Jahr drei Unternehmen weggefallen.

Zur besseren Vergleichbarkeit der Daten werden alle Aktienemittenten nach ihrer Marktkapitalisierung in Quartile unterteilt. Es wurden folgende Quartile mittels der Marktkapitalisierung gebildet:

  • Klein (0 – 25%): Marktkapitalisierung der 25 % kleinsten Unternehmen, Marktkapitalisierung kleiner als 817 Mio. Euro
  • Mittel (26 – 50 %): Marktkapitalisierung der 26%-50% mittleren Unternehmen, Marktkapitalisierung von 817 Mio. Euro bis 2.424 Mio. Euro
  • Groß (51 – 75 %): Marktkapitalisierung der 51%-75% großen Unternehmen, Marktkapitalisierung von 2.424 Mio. Euro bis 6.786 Mio. Euro
  • Sehr groß (76 – 100 %): Marktkapitalisierung der 76%-100% größten Unternehmen, Marktkapitalisierung größer als 6.786 Mio. Euro

Allgemein ist zu beobachten, dass österreichische Unternehmen weiterhin vermehrt in den niedrigeren Marktkapitalisierungsquartilen zu finden sind. Im Vergleich zum Vorjahr zeigt sich, dass die Marktkapitalisierungsquartile, nicht wie in den letzten Jahren angestiegen, sondern gesunken sind.

Zusätzlich wurden sowohl alle Aktienemittenten als auch alle Anleihenemittenten noch in „Financials“ und „Non Financials“ gruppiert. In die Gruppe „Financials“ fallen in Anlehnung an Thomson Reuters Kreditinstitute, Versicherungen und sonstige Unternehmen des Finanzsektors (zB Vermögensverwalter). Die Gruppe „Non Financials“ umfasst die Unternehmen aller übrigen Branchen.

Im Corporate Governance Monitor 2022 werden auch Vergleiche mit Vorjahreswerten angestellt, wobei darauf hinzuweisen ist, dass durch die Einteilung nach Marktkapitalisierung auch Unternehmen innerhalb dieser Gruppierungen ihre Positionen wechselten und dies Veränderungen der Werte in den einzelnen Quartilen bewirkt. In der Datenanalyse des Corporate Governance Monitors 2022 wurden diese Effekte berücksichtigt und bei wesentlichen Unterschieden zu Vorjahreswerten wird dieser Effekt in der Analyse beschrieben.

234

Für den Corporate Governance Monitor 2022 wurden Daten von 234 Unternehmen analysiert.

 

Aufteilung der Unternehmen in Kategorien

Aufteilung der Unternehmen in Branchen

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